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这一关联性指标或预示美债市场将出现抛售?

2019-08-02 08:59

  近来美国股市不断创新高点,而在债券市场上,多头也正推动收益率持续走低。不过,两者当前异常的关联性,可能正对债市发出警报信号。

  Leuthold是位于明尼亚波里的一家投资研究机构,专门追踪标普500指数与10年期美债收益率之间每周变动的关联性。自上世纪末以来,这两者的相关性在多数时间都处于正值,这可能是因为全球经济中,快速的技术变革和贸易全球化导致通货膨胀率下降。

  而目前,Leuthold集团表示,这两者的相关性到了“极端”的水平,已接近顶部,并可能出现反转。过去18年,类似的高点出现过9次,有8次被证实是卖出债券的良机。在上述的卖出讯号出现后,美债收益率在其后的13周内平均上涨了45个基点。

  而相比之下,类似讯号对股市的利空影响要轻微一些。Leuthold的数据显示,在相关性高点出现后的4周、13周与52周内,股市回报率略低于平均值。

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