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市场情绪退潮 还要调整多久?最新解读来了

2020-09-16 22:47

  隔夜外盘的反弹带动今日早盘A股高开,但随后指数进一步上行力度不足,市场分化严重,创业板低价股全面熄火。

  截至收盘,沪指小幅下跌,创业板指综指大跌近5%。市场成交量萎缩,两市合计成交不足9000亿元。行业板块呈现普跌态势,仅保险板块逆市走强。两市逾300只股票跌幅超过10%,创业板低价股集体大跌,近50只创业板股票跌停。北向资金今日小幅净卖入约10亿元。

  市场整理还需要多久呢?目前多数机构仍看好A股后市走势,不过,也有部分机构认为市场或将加速调整。

  震荡向上趋势不变,市场前景依旧乐观

  “股市回调主要由于前期上涨过快,短期市场或继续横盘震荡,四季度有望拾级而上。经过短期震荡之后,市场消化了一些压力。往后,建议继续寻找结构性机会,重点关注经济确定性复苏且连续超预期的顺周期品种,以及受益产业发展趋势和景气长期上行的成长科技板块。”汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超表示。

  平安基金表示,A股中长期震荡向上趋势不变,短期关注受益于内需修复的周期成长板块如建材、工程机械、汽车部件等;长期关注国家战略支持的大科技行业和大消费行业。

  德邦基金认为,市场仍有望维持结构性行情,需更加注重自下而上选股,积极关注可选消费、顺周期品种,以及回调到位的科技股。总体而言,对后市并不悲观,“熊短牛长”或是未来A股的主基调,市场短期调整有利于风险释放,鉴于居民部门的配置资金从理财转向权益的趋势仍在延续,A股下跌的空间或较为有限,可以用更积极的态度去布局。

  川财证券研究所所长陈雳表示,A股慢牛上涨逻辑依然存在。一方面资本市场改革深化,制度不断完善,不断吸引国内外长线资金进入A股市场;另一方面宏观经济总体向好,传统基建支撑需求,新基建高速增长,经济修复后劲充足。

  华南一家大型公募科创基金经理也表示,在全球经济增长放缓、无风险收益率下行通道中,优质股票依然是大类资产中相对稀缺、可以提供稳定回报、具备较好性价比的资产,他预计股票市场的估值中枢会保持在较高水平,并对未来股市走势仍抱有乐观预期,“股市调整中优质资产回归到合理甚至低估位置,仍是很好的加仓良机。”

  A股市场或将加速回调

  招商基金判断A股市场短期调整或有加速迹象:

  一方面,美股道指9月8日下跌2.25%,纳指下跌4.11%,科技股继续是重灾区,波动率提升压制风险偏好,受此影响,9月9日早盘A股大幅低开,创业板指一度跌超5%,前期涨幅较高的消费、科技跌幅居前。

  另一方面,大宗市场如原油期货大幅下跌对风险资产形成冲击,多只创业板异动个股被监管再次叫停对投机氛围形成明显抑制。盘面上,权重有所托举,但消费、科技等未现明显企稳动作,预计指数方面还有待考验。

  此外,风险方面,需重视监管层对近期低价绩差股炒作的发声,市场交投情绪会有一定降温,资金整体的风险偏好或收敛,短期或将加剧对前期强势热点股的震荡回调压力。

  广发基金认为,8月以来,A股步入震荡调整期,主要表现高位股加速补跌,市场题材低迷,资金谨慎观望,内外部的多重因素让原本敏感市场波动进一步放大:美股再次大幅回调,特别是科技龙头下跌更为明显,导致A股市场避险情绪升温。此外,有消息称阿斯利康出于安全考虑暂停疫苗三期试验的消息,引发了市场关于疫苗研发前景的担忧,生物疫苗股大幅跳水,拖累创业板大幅下跌。

  受央行公开市场操作、经济数据以及债市供需影响,近期银行间流动性趋紧,这也导致权益市场投资者对未来的流动性预期形成一定压制,前期受益于流动性明显的成长股面临较大回调压力。

  大跌之后怎么办?

  对于市场最关心的A股走势,中信建投证券首席策略分析师张玉龙认为,经济缓慢上行,通胀水平回升,企业盈利在逐步恢复。但随着美国大选临近,海外扰动因素仍在。A股市场短期处于震荡回调过程中。从长期来看,内需和国内大循环成为较为清晰的方向。

  张玉龙指出,从行业景气和估值水平的匹配来看,倾向于投资者适度超配周期、金融等相对低估值板块,在存在良好安全边际的同时,能够伴随着经济复苏获得一定的驱动力。

  对于“下跌之后买什么”的问题,张玉龙也给出了答案:

  一是科技板块。在全球化分工的情况下,中国的半导体、5G、AI等领域补短板仍然是投入的方向,也能带动经济发展。建议在成长板块中,通过自下而上的方法选择出公司治理优异、具备成长能力的公司。

  二是受益于消费升级的消费板块。

  三是医药板块。在疫情影响下,医药行业出现了井喷发展。社会老龄化、医疗投入长期不足都是当前社会的迫切需求。加大对医疗健康的投入,能够形成有效闭环,实现健康大循环。

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