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一文看后市:多空观望疲于应战 A股阶段性底部将

2019-08-14 20:57

六月首个交易周,三大股指走势疲软。

“从市场反应来看A股并未摆脱弱震荡的格局,市场筑底注定是个艰难的博弈过程”,收盘后,有公募基金分析师表述了这样的观点。

那么接下来的六月市场行情何去何从?

业内认为,总体看,后市大盘在3000点上方展开多空博弈的可能性较大。投资者在操作上仍应谨慎观望,防御为主,边走边看。

“六绝”能否成真?

6月首个交易周,俗语有云,好的开头是成功的一半,今日A股三大股指疲软的走势,是不是预示着“六绝”成真?

其实,目前看,市场已悄然积蓄着向上的积极因素。首先,6月份A股正式跨进“入摩”时代,这标志着A股在国际化进程中迈出了实质性的一步。综合历史上纳入MSCI指数的股市发展,此次会为A股带来十分可观的收益,有分析师表示“从历史上看,加入MSCI指数之后,股市整体收益较好,近70%的概率会取得正收益,加入后一年的平均收益高达26.9%。A股市场纳入MSCI指数之后,市场结构的改善和增量资金的进入,让长期收益值得期待。”

从宏观经济景气度来看,经济数据好转为股市提供了较为正面的影响。统计局最新出炉的经济先行指标PMI数据录得51.9%,创下2017年10月以来的新高,其中制造业产出和新订单指数均保持温和增长。这意味着,在出口形势存在一定不确定性的情况下,未来内需仍能对宏观经济增长提供较多的支撑,使得经济能够保持相对较高增长水平。

从宏观调控政策上观察,央行延续了其精准性的政策调控思路,随着年中关键时点临近,央行在上周向市场投入流动性4000亿左右,以平滑市场整体流动性。结合此前定向降准等调控举措分析,未来央行仍有可能会采取相关政策措施,让市场流动性维持在合理稳定的状态,这意味着货币政策将依然维持稳健中性基调,这也有利于稳定市场对货币政策的预期。

其次,破净股数量骤然增加。截至上周五,沪深两市破净股数量达到105只,还有241只个股股价跌破上市发行价。破净股数量会随着行情而不断变化,一般认为,破净股的大量涌现,表明市场大量股票的价格已经跌至低位,这在一定程度上预示着市场底部的形成。

但从短期来看,困扰市场的因素也不容忽视。一是,招商证券表示A股存在明显的世界杯“魔咒”现象,即世界杯期间A股表现较差。二是,6月份将迎来限售解禁小高峰,股市流动性容易承压。统计显示,6月份限售股解禁市值为4204亿元,环比增加四成,为年内第三高。

总之,多数机构认为,阶段性底部已经筑成,未来将迎反弹行情。国金证券表示,A股在3000点附近不必悲观,预计A股处于“反复磨底”阶段,货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证,指数将上演“先抑后扬”。操作上,遵循价值兼顾成长性原则,寻找低估值品种。大金融、大消费、军工和人工智能等四大主题值得投资者密切关注。

市场投资主线逐渐清晰

基于以上对后市的合理判断,在操作策略上,建议维持六成左右的仓位配置,同时以中长线布局的思维逢低关注两条主线:一是仍然具备估值优势的银行、地产以及券商等权重板块;二是代表未来经济转型方向的新兴产业板块,如无人驾驶、信息技术和智能装备等。

与此同时,产业升级和改革开放等也有望催生新的市场投资主线。其中,以产业升级、物联网、5G和人工智能等为代表,目前正形成新的市场做多能量。预计下半年物联网、5G将成为A股市场的投资主线。改革开放的投资主线相对更为清晰,金融领域对外开放、海南和雄安等,都将成为未来A股市场的投资主线。其中,海南板块的投资机会更为突出。

以往A股市场走势证明,只要市场存在清晰的投资主线,只要后续市场买盘可以持续,那么对市场走势就不必过于紧张。从目前来看,消费、产业升级等概念的投资主线轮番活跃,但本土资金观望情绪浓厚,境外资本却持续进场。这一市场特征值得关注。

综上所述,在操作中利用每一次调整,积极调整仓位结构。一是尽量减仓落后产能和资本密集期的产业链个股;二是要加大对未来有前景的投资主线的投资力度,包括大消费、产业升级和改革开放等,其中海南板块尤其值得关注。此外,物联网板块相关龙头公司股价已有所异动,显示市场对未来产业升级的乐观期待。

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