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一文看后市:A股情绪不稳 这个板块是合理配置选

2019-08-07 07:25

A股情绪不稳:调整是正常规避风险反映?

本周最后一个交易日,三大股指收跌,总的来看赚钱效应不高,创业板更是惨烈,有向下破位的征兆。看来,短线A股的压力突然增强。

总的来说,目前大盘仍延续着自5月3日以来的反弹趋势,但成交量始终没能有效放大,意味着资金的做多意愿不强,一定程度上制约着短期反弹的高度。

对于下周,业内认为A股市场经过震荡蓄势后,反弹趋势有望延续。

存量博弈市场行为依然明显

周五,A股中深沪股指总体呈现高开回落态势。主要是因为周四充当大盘领涨引擎的医药股在周五突然断线,大幅下跌,挫伤了市场参与者的人气,大盘随之节节走低。创业板更是惨烈,有向下破位的征兆。

不难看出本周深沪股票市场呈现一定的反弹走势,但由于市场量能表现不佳,周五市场呈现回落走势,如果从周K线来看,周阳线虽然明显,但量能指标的配合有限,体现为较为明显的市场特征。从上海综指周K线来看,其收盘于10周均线附近。

而从资金面来看,可明显看到市场资金依然较为谨慎。研究跟踪2018年5月以来各类市场资金变化(5月1至11日)发现,上海综指在3056-3200点区域的震荡运行中,很显然20月均线压制明显,而前期3041低点支撑护盘体现。区域内市场主力资金出现的了犹豫变化特征,如果对照超大单及中小单的变化来看,超大单与主力资金运行轨迹变化趋同,而中小单位不时有正值体现,显示深沪两市主力资金、超大单净值变化依然总体体现负值为主,中小单正值显示博弈概念及品种股票为主。从市场日均量能变化来看,能够日成交总和5000亿的时间极少,显示存量博弈市场行为依然体现明显。

在5月以来市场运行中,沪综指始终在3056-3200之间震荡、反弹、拉锯反复,但从主力资金日净流入情况来看,5月以来,仅有5月7日1个交易日呈现正值的情况,其它则为持续负值情况,尽管有时市场收出红阳,但这种持续负值显示的是有机构资金在市场个股表现中离场。需要指出的是中小单变化正值较多,显示品种机会也存在,但从总体而言,则大多数股票受制资金存量表现平平或低迷不振。

如果我们将市场因素进行关联分析,从近一年以来深沪两融余额总体情况来看,深沪两融余额在2018年1月底出现突破万亿,也创下了上海综指3587点,但随后深沪两融余额出现回落。2月中下旬有所回升,但从两融余额的变化来看,本周略有上升,但总体依然有限,这与行情进入同周期回落具有较强相关性。

广发证券表示,A股还处于2016年以来的慢牛格局中的震荡期,投资者应做交易不做趋势,并勇于逆向投资。预计全年A股将处于风格均衡的状态,上半年可能创业板表现亮眼,下半年可能主板表现更佳,未来A股市场的头部效应会进一步增强而非减弱。

大金融是合理配置选择

本周A股持续震荡。回顾上周,市场整体表现平平,上证综指微幅上涨0.29%,创业板指微幅上涨0.51%。当前市场实际上处在一个较为悲观的预期之下。正如我们上周周报中所提出的,在定量测算了上证综指的预期估值之后,我们发现目前指数估值仅略高于“2638”点时的位置,5月份市场整体估值位置相对安全。

那么在配置上该何去何从?

行业配置方面,关注大金融+军工板块投资机会。在经历了前期市场的调整后,目前行业整体的估值朝着相对更加合理的方向发展。而大金融板块在经历了前期的市场调整之后,目前估值已经回归到合理区间,当前板块景气则具有相当的确定性,同时龙头也利好于政策的落地,是价值板块中的较优选择。弹性品种则首推军工板块,军工板块目前的估值相较于历史处于底部,基本面预期将会有环比改善,同时也将受益于政策的推动。此外,关注景气上行的环保与航空板块,以及估值显著偏低的周期板块。

目前大金融板块在经历了前期的市场调整之后,估值已经重新回到了相对合理的价值区间。2018年流动性进一步收紧可能对于银行龙头而言,仍然可以带来持续的利好。在二季度市场风险偏好降低的背景之下,大金融板块作为基础配置仍然是一个合理的选择。

中信证券:中期建议关注二线医药等消费品种和高科技成长股;短期抓住反弹机会时仍要控制好仓位,关注化工、医药、大消费、芯片半导体,电子软件等高科技成长股回调后的低吸机会。一季报和年报披露已结束,对于绩差股和业绩不及预期股要重点规避,重点挖掘业绩超预期概念股。

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