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一文看后市:A股反弹迈入纵深方向?

2019-08-06 13:51

A股市场在连续反弹两日后,今日展开震荡整理,沪指、深成指、创业板指集体小幅收跌。市场人气低迷,成交量萎缩,两市合计成交不足3800亿元,行业板块涨少跌多。

对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。总体认为,近期A股市场持续震荡休整,总体性价比已经明显提升。

短期市场还存在震荡整固需求

技术上看,经过前两个交易日连续反弹后,目前沪指已经站稳30日线,后市有望继续震荡攀升。不过,当前市场量能尚未见到有效放大,显示市场参与者仍存在一定的谨慎与分歧,短期市场还存在震荡整固需求。对后市行情的把握,仍需密切关注量能变化。

氛围上来看,当前市场处在一个较为悲观的预期之下。目前上证综指估值仅略高于“2638”点时的位置,全部A股的预期估值已经低于了前期市场低点时的估值。这说明目前市场的估值已经反映了一定的市场悲观预期,具有一定的安全边际。在这样的背景之下,目前市场究竟还在担心什么,这些因素在未来的一段时间之内,是否会有所转变?

目前市场估值回到了上证综指2638点时的水平,主要由三方面因素引发:经济增长前景、金融监管政策的落地情况以及其他不确定因素。现在前两个因素已经明朗,宏观政策导向仍是维持经济平稳增长,资管新规正式稿较预期更加缓和,有助于资金流入A股市场,而其他不确定因素虽然阶段性仍有扰动,但不必过度担忧。

再从外围市场来看,由国际油价强势及前期美联储会议释出的信息看,6月美联储大概率会加息,且下半年还会有一至两次加息。届时,A股资金面恐承受不小考验。

与此同时,随着“入摩”时间点临近,外资机构加紧布局A股市场。种种迹象表明,外资对A股的增持正在成为当下的市场趋势。

首先就是沪股通及港股通的流入速度。公开数据显示,截至5月8日,沪港通北上累计净买入资金已达2429.95亿元,深港通北上累计净买入达1936.55亿元,均创出历史新高。

流入速度上,刚刚过去的4月份也诠释着外资配置A股的急迫。以沪港通为例,今年4月份沪港通北上合计净买入规模达274.59亿元,成为自2015年8月该机制开通以来最大的净买入月。

4月以来北上资金净流入规模较前一月明显扩大。有分析机构就此表示,结合外资持续布局,外资投资风格或引发A股估值体系重构,以及从价值蓝筹股经过前期调整后估值吸引力上升等因素来看,新一轮价值蓝筹估值修复行情有望展开,建议低吸低估值蓝筹。

新兴产业仍是主题

展望后市,最新公布的4月进出口数据好于预期,预示着未来一段时间经济悲观预期有望得到不断修正。在此背景下,市场关注点将更多转向增量资金角度。

据券商出具的调查报告显示,投资者仓位大幅下降,随之而来的显示杠杆资金离场的风险已经得到较大程度释放。因此,在投资者进一步可以减仓空间有限的情况下,沪深股通等资金进场、以及游资减持压力下降的情况下,指数展开阶段性反弹的预期已经逐步得到兑现。从技术分析的角度来看,当前行情的反弹并没有得到成交量放大配合,更多仍是技术性反弹为主。这是当前值得关注的。整体上来看,金融去杠杆以来,投资者的情绪面受到持续压制。因此,在投资者情绪面没有明显改善之前,预计行情冲高之后或者仍有反复。但中期的角度来看,随着金融去杠杆的边际冲击减弱,预计结构性反弹机会有望逐步增加。

中信证券中期建议关注二线医药等消费品种和高科技成长股;短期抓住反弹机会时仍要控制好仓位,关注医药、大消费、5G、芯片半导体,安防以及创蓝筹等高科技成长股回调后的低吸机会。我们认为,新经济和战略新兴产业,仍将是A股今年最大的投资主题,未来核心投资机会在于高科技成长股,勿追高,可把握回调后的低吸机会,此外一季报和年报披露已结束,对于绩差股和业绩不及预期股要重点规避,重点挖掘业绩超预期概念股。

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