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一文看后市:A股再度探底回升 5月是做多的重要

2019-08-05 07:35

今日市场再次呈现探底回升行情。

对于多次的探底,有券商分析师表示这进一步夯实了对于该位置的底部支撑。那么后期会连续反弹吗?这恐怕是投资者最为关心的问题。

业内多数观点认为,短线市场出现小幅回升行情,但这并不代表市场开始转向,震荡趋势还将延续,创业板综指只有有效突破2300点附近才算有了中级行情的潜力。

A股后市具备上扬的逻辑

今天沪深两市探底回升,出现深V走势。这与之前多次强调3041点位置的支撑力度较强,越接近该点位反弹的预期越强的观点相吻合,同时,多次探底也进一步夯实了对于该位置的底部支撑。那么后期会连续反弹吗?

总的来说,多数机构认为市场将迎来情绪和估值修复,5月是做多的重要窗口期。

机构给出的逻辑是这样的:从政策面来讲,资管新规正式稿落地,体现平稳防风险基调,过渡期延长至2020年底。靴子落地,这有利于投资者悲观情绪的修复以及股指企稳。随着资管新规打破刚兑、重新匹配投资品的风险和收益,预计A股等权益类资产对投资者的吸引力将持续提升。

从业绩层面来讲,A股年报和一季报已经全部出炉。2017年A股公司业绩同比增长18.9%,为近七年来增速最快年份。2018年一季度全部A股业绩同比增长15.8%。随着A股年报和一季报的业绩冲击近尾声,未来扩内需等政策有望支撑A股盈利呈现高韧性。

还有一点尤为重要,6月份A股纳入MSCI正式实施。近期A股市场的MSCI热度层层抬升,5月14日MSCI指数会议将公布新一批的潜在纳入标的。目前MSCI A股大盘暂行指数有232只成分股,其中,周期64只,金融、消费各53只, TMT28只,这类个股炒作预期有望发酵。

中信证券表示,目前,上证和沪深300指数的估值在12-14倍,基本处于2010年以来的中位数水平,相较美股道指和标普500指数18-21倍的估值有一定优势;创业板指估值在42倍左右,比历史中位数水平低约20%,但较美股纳斯达克指数约26倍的估值仍高出很多,不过创业板指相对沪深300指数的PE值为3.3倍,处在历史低位区域。

当然也有谨慎的声音,从流动性层面看,近期各期上海银行间同业拆放利率走高,隔夜、7天等短期资金利率快速上扬,资金面趋紧态势明显。诚然,随着假日因素消退,节后市场资金面压力将有所缓解,但预计后续资金面恐难见明显宽松。此外,外围市场波动等外部干扰因素仍是当前市场风险所在,在局势明朗前,谨慎情绪还将占据主导地位。

行业配置该如何选择?

回顾整个四月份行情,月跌幅2.74%。A股市场在年初的银行、地产行情之后,经历美股回调引发全球股市动荡。那么五月有哪些机会可以提前布局?

有外资投行也表达了对于A股后市走势的看好,他们认为,市场的中期趋势仍取决于基本面。一季度经济数据显示实体经济韧性好于预期,证伪了对经济过于悲观的观点。但是在去杠杆背景下,金融数据的持续偏低、对于城投平台的管控政策、基建的资金来源仍有很大压力,需求端难以大幅扩张,因此保持对实体经济中性的看法。而在相对平稳的数据中挖掘结构性变化、寻找预期差是挖掘今年投资机会的主要思路,周期、消费、成长、金融等板块均存在结构性投资机会。相对看好地产、银行,在消费板块,更看好大众消费品、医药;周期板块中看好石化;成长板块继续关注军工、5G、新能源汽车产业链等。

东方基金表示,受短期经济数据等因素影响,后市大概率会以震荡格局为主。因此,操作偏谨慎,以自下而上选择行业和个股为主。在具体行业上,长期看好大消费,尤其看好医药和食品。要做好价值投资,应遵循三个关键要素:首先,要选择符合未来长期发展趋势的行业。这些行业应该是未来几年发展前景较好或者空间很大、能够快速发展的行业。第二,要选行业里的高品质公司。高品质公司首先要有较好的盈利能力,还要有合理的估值,可用以相对合理、低估的价格买入。第三,长期持有。

至于今日再度给出惊喜走势的创业板,2018年应该会大致经历以下三个阶段:以创业板为代表的成长股第一阶段的超跌反弹已经完成,考虑到创业板业绩仍可延续向好趋势,对于第二阶段行情持谨慎乐观态度。第三阶段的继续上涨则需要多种因素配合,需要观察的因素包括宏观经济、利率、政策、整体风险偏好、其他股票的吸引力等等。

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