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一文看后市:A股调成震荡模式 节后市场偏乐观?

2019-08-05 00:24

今天是五一节前最后一个交易日,盘面没有太大的惊喜,基本上维持着前期的震荡格局。

“从技术面来看,沪指虽然出现较长下影线,但这与市场能否见底关系不大,也就是说大盘目前震荡整理的格局暂时没有发生明显变化。”某业内人士分析称。

五一节后,A股走势如何?有机构认为,市场的悲观预期已经较为充分,相对乐观的边际变化正在开始呈现。

A股调成震荡模式

总的来说,A股近期调成了震动模式,沪指徘徊于3000点上方,创业板则动不动熄火在1850点附近。

先来看下4月最后一个交易日,从技术上来看,上证指数高开后探底回升后再度下探,分时图中黄白二线纠结前行,短期市场赚钱效应相对匮乏,继续试探阶段前低3041点附近的支撑,连阴走势也彰显企稳反弹为时尚早。日线图中再次承压5日、10日均线,弱势格局延续。创业板表现相对较强,大部分时间以红盘运行,小时图中在MA250位置获得支撑后呈现企稳反弹态势。日线图中依旧保持双线附近的震荡格局。

具体来看,先从外围环境讲,外围潜在不确定性犹存,市场观望氛围难改。近日美元指数走高,美10年期国债收益率突破3%关口,资本市场形成股债双杀态势。受美国国债收益率大幅走高影响,中国国债收益率随之走低,但中美10年期债券收益率利差缩小到60BP,离开了央行认为的“舒适区间”,也令资本市场承压。

市场情绪也是很重要的一点,比如以医药为代表的防御性板块大涨,乐普医疗等多只个股本周创出历史新高,既说明医药医疗板块得到了资金认可,又说明目前资金选择投资标的时首要考虑安全和避险,市场亦步亦趋,所以迟迟不敢迈出大步子。

这种震荡的走势,使得市场热点的持续性下降,亏钱效应开始出现,资金风险偏好迅速降低。

不过还是有一些利好消息支撑股市上涨逻辑,一季度,我国GDP为198783亿元,按可比价格计算,比上年同期回落0.1个百分点,与上年三、四季度持平,总体上呈现出稳定性增强的特征,延续了近年来平稳增长的态势。

当前,一季度经济数据显示经济稳中向好,央行定向降准稳定内需。叙利亚局势推高油价,俄铝制裁导致有色金属短期急涨,芯片国产化替代备受关注,市场短期易受扰动导致反应过度,勿盲目跟随。年报公布至尾声,截至目前一季报净利润下限预增企业占比77.83%,相比去年同期的76.37%有小幅提升,建议关注盈利超预期领域及金融和制造业对外开放后续进程。

此外,当前我国仍处于利率市场化进程当中,央行指导利率尚有较大影响力,当前货币政策稳健中性基调不变,降准操作进一步利好债市,且在投资者风险偏好较低的情况下对股市也有情绪提振作用。

那么五一后,A股何去何从?

总的来说,机构的观点还算乐观。平安证券称,尽管上述的风险点在五月份仍然存在,并且更多的在外围市场(美股调整风险也值得关注),但是我们认为市场的悲观预期已经较为充分,相对乐观的边际变化开始呈现。

当然外围市场带来的不单单是风险和挑战,更多的是长期发展和机遇。近期A股市场的MSCI热度层层抬升,正式纳入标的名单有望在5月份公布。2018年3月陆股通(即沪深港通的北上资金)的日均成交金额为171亿元,4月已达到190亿元,占比当前市场的成交金额的3%-4%。截止至2018年4月26日,陆股通累计买入成交净额已达到4259亿元,并有望在5月份呈现持续加速流入的态势。金融开放的机遇不容忽视,MSCI的被动资金虽然首轮纳入仅有千亿元的规模,但是也会相应带来衍生品以及主动资金的配置,毕竟互联互通机制的每日额度已经扩容至四倍,未来空间大有可为。

国泰君安的李少君认为二季度市场呈倒U型,弹簧市,再平衡,执两端的春天。重点关注三条配置主线:

第一点,盈利端机会在两端:传统领域看好后周期,受益经济质量提升的银行估值修复,地产健康发展的龙头,全年看绝对收益;成长业绩分化加剧,表现在行业之间,行业龙头与非龙头之间,重点仍在创蓝筹。

第二点,利率驱动近尾声:金融去杠杆不宜简单看利率回落趋势性拐点,单纯利率敏感性的估值驱动板块恐难持续,持续性的核心看三新(新产业、新模式、新业态)。能否穿越利率波动周期的关键,还是在于新旧经济动能转换红利的支持力度,重点是消费升级趋势的二线消费,精选拥有自主可控技术,发展受外部约束较小的成长股。

此外,A股“入摩”的大门马上就要开启。据国金证券统计,按5%的纳入因子测算,增量资金为174亿美元,折合人民币约1100亿元。短期来看,A股纳入MSCI后的增量资金规模虽不是很大,但仍有望为市场带来一定程度的上涨动能。而更值得关注的是,这一事件本身对现有市场环境形成的正面影响,建议投资者关注各自行业中市值较高且业绩成长稳健的价值蓝筹股。

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