您现在的位置是:主页 > A股 >

一文看后市:A股探底成功 中小创仍是反弹主角?

2019-08-03 09:12

周四,沪指成功收复3100点。

对于A股接下来的走势,业内观点多数倾向于乐观。

短期来看,基于不确定因素增加,市场中阶段性的配置主线在防御板块。但中期来看,市场的主线将逐渐转向成长股,核心方向是新兴制造业。寻找成长股方向的关键线索在于寻找未来的新主导型行业,半导体、新能源汽车、智能制造和军工等值得重点关注。

市场短期探底成功

基本可以初步判断的是,市场短期探底成功。

逻辑可以从以下几个方面梳理:“中美贸易摩擦”第一回合交战高峰期或阶段性告一段落,后续虽有波折,但对A股的冲击处于边际递减。

国内经济相对较为稳定,盈利更多的体现在结构性增长。统计局披露的国内一季度宏观经济数据整体好于预期,其中一季度GDP同比增长6.8%(市场预期6.7%);房地产开发投资同比增长10.4%,增速创三年新高,比1-2月份提高0.5个百分点;一季度我国用电量比增9.8%,比去年同期加快2.9个百分点;铁路货运同比增长6.3%,增速与去年四季度持平。

MSCI渐行渐近,制度红利有待进一步释放。今年6月,A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。随着沪深港通额度的扩大,MSCI极有可能最终选择“6月份按照纳入比例5%,一次性纳入”,而不是市场预期的“分两次”纳入,预计新增资金约1184亿元。

北上资金持续流入A股,ETF大额度的申购,EPFR资金显示全球资金持续流入A股。数据显示,北上资金延续逆势加仓态势。4月18日借助沪、深港通北上的资金成交金额达255亿元,创下今年以来单日净买入最高纪录。ETF申赎回方面:沪深300指、中小板指、创业板50指ETF相关产品于4月17日出现了大幅净申购,分别达0.49、0.02、0.17亿份。

国寿安保基金认为,尽管前期A股因贸易摩擦升级而出现市场震荡加剧的状况,但随着上市公司年报及一季报进入密集发布期,个股估值与业绩的匹配度进入验证阶段,市场或将重回确定性。整体来看,经过本轮市场持续回调之后,A股将再度进入新的观察期,贸易冲突因素影响或有所缓和,而基本面的重要性将逐步提升。

从更长时间的市场运行来看,目前私募机构整体心态仍相对较为积极。某私募人士表示,在经过2月以来市场的一轮长时间震荡回调之后,今年A股市场的后半程预计大概率向好。也有其他私募表示,以一年以上的视角来看,除非以房地产价格为核心的国内资产价格出现高位大幅下挫,A股市场长趋势走熊的风险极低。

中小创依旧是反弹主阵营

从各大指数表现来看,显然中小创依旧是反弹主阵地,大盘探底回升有被动跟随意味,这也印证未来结构性行情重心依然在科技成长股为代表的中小创身上。

结合数据来看,截至2018年4月15日,沪深两市A股2018年一季报预告披露完毕,共有1501家公司披露了一季报预告,整体披露率为42.79%。其中主板有325家公司披露,披露率17.33%,中小板有455家公司披露,披露率49.95%,创业板721家公司披露,披露率100%。

无论从单季度或累计增速比较来看,创业板整体盈利增速回升明显。按照目前所披露的业绩预告测算(取区间上下限的中值),国金证券估算2018年一季报预告创业板整体盈利增速由2017年的-5.59%回升至28.05%,回升幅度33.64pcts。剔除(温氏股份、乐视网)后,由2017年的13.27%回升至33.51%,回升幅度20.24pcts。

华泰证券指出,从净利润增速上来看,创业板一季报业绩预告盈利回暖,高于2017年全年和2017年一季度同比(2017年全年业绩增速-5%,2017年一季度业绩增速11%)。此外,创业板总体预喜率较高,整体向好率(包括略增、预增、扭亏、续盈)达65%。其中,医药、传媒、电子、化工四个行业对创业板2018年一季度净利润的贡献最大,分别贡献创业板利润的15%、14%、10%、9%。值得一提的是,传媒和化工行业净利润贡献率较2017年全年和2017年一季度均有提升。

可以说,未来市场的重点依然在创业板,建议投资者关注创新特质明显且股价不太高的创业板中小板股票。广州司律股权基金管理公司总经理刘伟杰表示,经过2017年全年的充分调整,创业板出现了一些“破净”和“准破净”个股。今年一季度的业绩回暖以及资金风险偏好提升使创业板出现了明显高于主板的涨幅。刘伟杰预计,接下来市场或以新兴产业为代表,龙头个股领涨,出现有层次、结构性行情。

Top