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亏损三年后刚扭亏 即要“卖身”A股 ST手乐凭什么

2019-07-31 12:43

   连续亏损三年后,互联网O2O烘焙第一股ST手乐(835491)似乎已迎来了新的转机。

  3月26日,ST手乐发布紧急停牌公告称,公司正在筹划包括但不限于发行股份、股份转让等重大事项,公司股票自今日停牌。进一步的公告显示,ST手乐拟向中小板上市公司麦趣尔(002719)增发相应股份以及公司控股股东拟向麦趣尔转让其所持有ST手乐的股份。

  此次收购,收购人麦趣尔给出的金额范围初步预计在2亿至4亿元。认购完成后,麦趣尔将取得ST手乐控股权。

  值得注意的是,在停牌前,ST手乐已于1月26日发布2017年度业绩预告,公司预计2017年实现净利润1800万-1900万元,上年同期为亏损7228.84万元,实现大幅扭亏为盈。

  也就是说,ST手乐不仅打破了近三年持续亏损的窘境,而且还给自己操持了一桩与A股公司“联姻”亲事,真是双喜临门呐!

  拟2至4亿“卖身”

  3月26日,ST手乐发布紧急停牌公告称,公司正在筹划包括但不限于发行股份、股份转让等重大事项,公司股票自3月26日开始起停牌。

  停牌的原因是,ST手乐拟向上市公司麦趣尔(002719)增发相应股份以及公司控股股东拟向麦趣尔转让其所持有ST手乐的股份。

  此次收购,收购人麦趣尔给出的“卖身价”预计在2亿至4亿元。ST手乐于2017年11月23日由做市转让变更为协议转让方式。不过,在集合竞价之前,公司在协议转让下仅有四个成交交易日。

  停牌前一日,即2018年3月1日,ST手乐报收12.3元/股,对应总市值为4.5亿元。但考虑到目前ST手乐竞价交易仅有一天成交,因而参考意义并不大。

  有些蹊跷的是,此次收购主体麦趣尔并未披露该事项,其股票仍处于可交易状态。截止今日收盘,麦趣尔报27.73元/股,跌0.11%。

  ST手乐是一家“互联网+蛋糕零售”企业,通过O2O模式实现烘焙蛋糕的全渠道销售,公司旗下的贝思客烘焙蛋糕品牌,主打中高端市场,产品主要分为“卡思客系列”和“极致系列”两大类。而收购人麦趣尔,其主要从事乳制品的生产和销售,烘焙食品的连锁经营。

  以此来看,通过此次收购,交易双方能够在业务上发挥协同性。

  预计2017年业绩扭亏

  但是,光是主业上的协同性在与A股公司“联姻”这门亲事上并没有足够的说服力。要知道,ST手乐近三年一直持续亏损。

  2014年-2016年,ST手乐分别亏损2144万元、998万元、7229万元。对于持续亏损的原因,ST手乐解释称,主要是因公司业务规模迅速扩大导致营业收入大幅增长,原材料及包材成本、人工成本增长较快,其次是经营规模的扩大,新开拓异地城市区域,物流、人员、市场推广等费用上升所致。

  持续亏损的同时,ST手乐的负债也是连年提升,2014年、2015年和2016年公司的负债合计分别为2063.9万元,3829.31万元和7541.31万元,资产负债率分别为62.44%、56.66%和126.93%,到2016年,公司已经资不抵债,因此被戴上ST的帽子。

  不过,这一切困境在2017年迎来转机。ST手乐于1月26日发布2017年度业绩预告,公司预计2017年实现净利润1800万-1900万元,上年同期为亏损7228.84万元,实现大幅扭亏为盈。

  对此,ST手乐称,主要是因公司2017年产品价格涨幅为12%,依然有一定的价格优势,公司2017年会员复购率已大幅增加,从而提高公司收入。此外,公司研发费用与广告费大幅控制压缩。

  事实上,ST手乐在2017年上半年就已实现扭亏为盈。2017上半年,公司实现营收9965万元,同比下滑13.26%,净利润731万元,而上年同期为亏损924万元。

  对比之下,上市公司麦趣尔近几年业绩也并不理想。2015年-2017年9月末,公司实现净利润分别为7125万元、2811万元和2349万元,较同期增减比例分别为71.96%、-60.54%以及-49%。

  烘焙业务是麦趣尔的两大主业之一,毛利率较高,且一直是公司重要的利润来源。而此时已实现扭亏的ST手乐,对麦趣尔来说恰好是一块不错的资产,将有望重塑上市公司未来的业绩增长能力。

  除此之外,早在2014年,麦趣尔董事长李勇在回答机构提问时也表示,公司将在五年内开设800-1000家烘焙连锁店,市场也会向长江以南以北开拓。李勇还谈到,公司未来将快速扩张,拓展实体店的同时也将加大电商渠道投入。

  那么,ST手乐这桩与上市公司“联姻”的亲事能如愿吗?

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